La idea de Caputo no es nueva, ya que fue implementada en 2018 cuando estuvo al frente del Banco Central en reemplazo de Federico Stuzenegger. En aquel momento, el nombre del pasivo del Banco Central era «Lebacs» y se habían creado a partir de la misma lógica de la Leliqs: absorber el excedente de emisión monetaria para contener la inflación.

Cuando Sturzenegger sale del Central, Caputo encara esta tarea y lo hace con un simple pase de manos: cambia esa deuda de Lebacs del Banco Central por títulos del Tesoro Nacional. En síntesis hubo un cambio de deudor.

A simple vista el mecanismo sería de sencilla resolución, pero para encararlo se necesita de una mesa de negociación con los bancos que son en definitiva quienes tienen las Leliqs, que son la contracara de los depósitos de los ahorristas. La negociación pasa por las condiciones del nuevo bono, principalmente moneda, plazo y tasa de interés.

A su vez, es necesario lograr un apoyo financiero, que se estima en unos u$s15.000 millones para fortalecer el Banco Central y evitar una corrida. Caputo sería un nexo clave con inversores privados, dado que la alternativa de los organismos internacionales como el FMI también está agotada.

Al término del encuentro, Javier Bolzico, presidente de ADEBA, indicó: “Fue una reunión en la cual intercambiamos opiniones sobre los desafíos de la economía y su forma de abordarlos. La reunión fue muy positiva, Caputo puso énfasis en el equilibrio fiscal como base del modelo y un abordaje integral y de mercado de los pasivos remunerados del BCRA». «La visión de Caputo nos transmitió tranquilidad y confianza», cerró.