Por Mario Brodersohn, economista.

Por lo general los temas mas relevantes en esa negociación son los siguientes: 1. El primero es definir cual es el monto de la deuda que vamos renegociar en el Club de París. Desde ya debemos sumar la deuda que dejamos de pagar desde 2002 más los intereses que dejamos de pagar (llamados intereses devengados). A estos dos rubros los países acreedores suelen incluir también en la negociación los intereses punitorios por no pagar cuando correspondía la deuda. El Gobierno anunció que la deuda que vamos a pagar es US$ 9.700 millones.

Hay poca información estadística desagregada sobre cada uno de estos tres componentes: deuda, intereses devengados e intereses punitorios. Sólo contamos con la estimación que publica el Banco Central del perfil de vencimientos de la Deuda Externa del Sector Público y del Banco Central a fines de 2013. Allí figura que el total de atrasos incluyendo el capital y los intereses devengados es de US$ 7.367 millones. El total de la deuda reconocida por el Gobierno es de US$ 9.700 millones. Por lo tanto la diferencia entre esos US$ 9.700 y US$ 7.367 millones de atrasos habría que asignarlos a intereses punitorios.

¿Por qué nos detenemos en este punto? La extensa experiencia histórica argentina nos enseña que sabemos que los gobiernos de los países acreedores no aceptan una quita en el capital pero si aceptan no incluir en la deuda los intereses punitorios. Por lo tanto, comparando con negociaciones previas del Club de Paris estaríamos pagando en exceso US$ 2.333 millones en concepto de punitorios. Podríamos concluir que no incluir en las negociaciones del artículo IV del FMI nos cuesta US$ 2.333 millones. Ya aceptamos que el FMI nos audite y controle el nuevo índice de precios y la nueva serie de PBI. ¿Cuál es la diferencia entre el artículo 4 y las concesiones que ya hicimos al FMI para llegar al extremo de aumentar la deuda con el Club en US$ 2.333 millones?

2. El segundo tema relevante es el plazo que nos dieron para pagar la deuda. En 1987 en el Club de París, se refinanció a 10 años y medio con un período de gracia de seis años. En el actual convenio no hay período de gracia y se paga en cinco años. En el primer año pagamos US$ 1.150 millones y el saldo de US$ 8.550 millones se paga en 4 cuotas anuales de US$ 2.137 millones. El nuevo gobierno que asuma el 10 de diciembre de 2015 deberá pagar a los seis meses (mayo de 2016) la primera cuota de US$ 2.137 millones.