El economista Joaquín Cottani, ex viceministro de Economía durante la gestión de Luis Caputo, profundizó sus críticas al programa oficial y puso en duda su viabilidad. A quince meses de haber dejado el cargo, afirmó que “nunca entendí el programa económico de congelar la oferta monetaria y dolarizar endógenamente”. También sostuvo que no comprendió “por qué era importante para la inflación no la base monetaria tradicional, sino la base ampliada”.

LA DISCUSIÓN DEL EX VICEMINISTRO DE CAPUTO: «NUNCA ENTENDÍ EL PROGRAMA ECONÓMICO»

Dijo Joaquín Cottani en #MMD con @maximmontenegro y @ClaveBursatil:

️ «Crearon una idea que el equipo y el mismo Milei vendió como novedosa y diferente. Se demostró que no era.» pic.twitter.com/T7LMdWrgth

— Ahora Play (@ahora_play) September 17, 2025

Aunque coincidió en que era necesario sanear las cuentas del Banco Central, aclaró que esa meta debía ser secundaria y ejecutarse cuando la economía se normalizara. Incluso admitió que desconocía la diferencia entre que la deuda estuviera en manos del BCRA o del Tesoro. Según Cottani, “todas esas cosas formaban parte de una idea que el equipo y el mismo Milei vendían como novedosa y diferente, pero se demostró que no lo era”.

El ex funcionario fue más allá y definió el plan como “impracticable”. Recordó que en agosto de 2023 Caputo le propuso a Milei dolarizar sin reservas. “En ese momento podría no haberse acercado a Milei, le dijo ‘vos podés dolarizar. No hace falta reservas, se congela la oferta monetaria y la economía se dolariza sola’. Para su sorpresa, Milei le dijo ‘hacelo’. Esto me lleva a pensar que es un plan compartido. Caputo le dio la solución que buscaba Milei, una solución quimérica, una solución impracticable. Me sorprende, por que es un tipo muy inteligente, que conoce a los mercados, pero esto no entra en ningún manual de teoría monetaria”, cuestionó.

Cottani señaló que la economía argentina se encuentra en una encrucijada que solo podrá resolverse con cambios inmediatos y contundentes. Desde su óptica, la urgencia principal es eliminar los controles cambiarios, liberar el tipo de cambio y anunciar un programa de compra de reservas que reduzca la incertidumbre. Para el economista, esas decisiones permitirían recomponer expectativas sin alterar todo el modelo.

En relación con la estrategia del Gobierno de cara a las legislativas del 26 de octubre, advirtió que “es bastante probable que el Banco Central venda dólares cuando el tipo de cambio llegue al techo de la banda, a menos que las tasas de interés, a medida que se acercan las elecciones, sigan aumentando o lleguen a niveles exorbitantes”. También agregó: “Creo que la economía no da para tasas de interés más altas, pero tampoco hay mucho margen para que el Banco Central intervenga vendiendo las reservas que son necesarias para pagar la deuda externa. Sin duda, de aquí a las elecciones va a seguir tratando de intervenir de a poquito en todas las formas posibles”.

Para Cottani, la situación ya está desbordada y no es momento de sincerar todos los problemas. “Es una carrera para las próximas cuatro o cinco semanas hasta las elecciones, después de lo cual inevitablemente el rumbo va a tener que cambiar porque no hay otra alternativa”, afirmó. Criticó además la volatilidad del equipo económico: “En un momento antes de las elecciones en Provincia de Buenos Aires había convalidado tasas altísimas, después evidentemente un poco le preocupó el impacto sobre la economía real, entonces empezó a jugar en tasas más bajas. Pero de este modo es más tentador todavía ir al dólar y ya estás rozando el techo de la banda”.

El ex viceministro cerró con un diagnóstico severo. “Hoy hay un demandante grande de dólares que no existe. Si no cambian, se va a agravar la recesión”, advirtió. Con tono crítico, pero sin romper del todo con el oficialismo, expuso que el margen para mantener el esquema actual se achica y que, tras las elecciones, el Gobierno deberá modificar de raíz su estrategia.